随着特步发布财报，中国体育用品行业的主要参与者终于交齐了作业，2015年上半年的座位排序依然是安踏、李宁、特步、361°、匹克。由于某些原因，没有把香港上市的中国动向(Kappa)以及A股上市的贵人鸟等企业统计其中。

从各家的财报数据看，2015上半年5家公司的成绩都不错，营收、毛利、净利均为增长，只有匹克的毛利率下滑0.5%，李宁公司虽然净利增长95%但是仍亏损0.29亿，是唯一家亏损的。安踏51亿的半年营收不但创下了自己的半年纪录也刷新了中国体育用品行业的半年营收纪录，全年破百亿基本没有悬念，同时超过500亿的市值已经是排名第二李宁公司的7倍，在行业中一骑绝尘。特步以23.91亿的营收排名第三，这个数字对李宁公司的威胁减小，甚至有被361°偷袭得手的可能，而匹克依然在几乎所有的关键数据对比中垫底。

整体来说中国体育用品行业在时隔三年后终于开始触底反弹。

李宁：让改变发生

同比增长16%，亏损从去年同期的5.86亿，收窄到0.29亿，公司内部对全年扭亏感到乐观。

但是对于未来的走势，李宁公司必须时刻小心。高达44.9%的毛利率换回0.29亿的净亏损意味着成本管理的压力已经到了极限。11.2亿的库存远未到达健康水准，库销比高达3：1，而安踏和特步为6：1，361和匹克为4：1。

8000家店是李宁公司2015年的目标，上半年，其新增店铺119间，是所有品牌中新增店铺数量最多的，总店铺数达到5745间。据媒体报道，李宁准备在今年将店铺增加接近2300间达到8000家左右，这无疑是非常疯狂和大胆的决定。在国际品牌渠道下沉，一线中国品牌竞争激烈，而且大量二线甚至不知名品牌挤破头往上冲的今天，希望通过开店来占领市场提升业绩只能说明李宁公司提升营收手段乏力，甚至又回到开店增效的老路上。现在的市场和5年前、10年前的市场已经完全不一样，如果没有店效，盲目开店唯一的后果只能是积累大量库存。

与小米合作的智能跑鞋无疑是李宁公司上半年最大的亮点，也是李宁提出公司由体育装备提供商向“互联网+运动生活体验”供应商转型调整的具体体现。但是在李宁公司内部，对这款产品并不看好，甚至不少员工认为李宁纯被小米“坑了”。

“智能跑鞋对小米的意义比对公司大多了，感觉是公司为小米手机提供了一款配套跑鞋。是否能有效的吸引小米用户来买李宁的鞋现在还不好说，两款鞋中199价位的订货更踊跃一些，但是和初期的预估仍有一定差距。”一位李宁的员工吐槽说，该人士还指出，小米设计思路和耐克的Nike+一样，而Nike+因为种种原因几乎已经退出市场。

对于体感设备，安踏董事局主席丁世忠更是直白表示，目前的体感设备是鸡肋，“你能告诉我有什么体感设备的功能是智能手机做不到的么？”丁在回答媒体提问时回答。

不管是转变到“让改变发生”还是回归“一切皆有可能”，都证明了李宁公司一家敢于尝试的企业，这和李宁先生运动员出身有关。不过李宁公司最大的问题是执行力，李宁品牌还有产品影响力和安踏比都不落后，但是到最后总会出现各种莫名其妙的状况，让人看不懂。

安踏：收购收购收购

对于已经连续营收下滑的李宁公司来说，这次的财报终于可以稍微松一口气了。2015年上半年，收入36.41亿对于安踏来说，2015年半年业绩的传播显然比低谷时候更难做，除了刷新行业纪录的业绩之外缺少像李宁一样的亮点，如果不是董事局主席丁世忠在财报发布会上放出下半年要打开钱包进行收购的“狠话”，8月的安踏就真的只能安静的做一个行业老大了。

据内部线报称，安踏已经在7月底开始进行组织架构调整，对各个业务部门职能进行梳理调整，给予现有的安踏品牌和FILA品牌更大独立性，并设立集团一级的新公司，疯狂的进行人力储备，为新加入的品牌做准备。

事实上很多品牌都上过安踏的收购菜单，8月初与浙江奥康宣布合作的美国品牌斯凯奇(Skechers)曾是最接近的一个。最近又传出PUMA是安踏的下一个猎物，如果传言成真，相信也不会采取全盘收购的模式，而是像FILA一样采取现金+分成的方式收购亚太地区的经营权。

“现在安踏已经开始筹划如何成为一家千亿级企业。”一位了解安踏的分析人士表示，虽然丁世忠嘴上不把耐克阿迪作为目标，但是在实际经营中，还是瞄准了这两家企业，“野心还是要有的，万一实现了呢。”

第二梯队混战

李宁公司虽然业绩输给安踏，但是瘦死骆驼比马大，品牌影响力仍然可以和安踏媲美，保证了第一梯队的位置，而第二梯队的三家特步，361°，匹克进入混战胶着状态。

虽然从市值上来看，特步已经逼近李宁，但是其上半年的业绩被李宁甩开了10亿，只比排名第四的361°多了不到2亿。在体育用品行业最黑暗的时期，特步曾是一枝独秀，2012年特步创造了“众人皆降独我涨”的奇迹，曾经一度威胁李宁第二的位置，但是随后却一直走下坡，和李宁差距越来越大。

2015年特步提出“回归专业运动”的转型，但现在还未显示出实际效果。不过此前有消息称中国企业收购马拉加足球俱乐部95%以上股权，马拉加可能成为第一支由中国资本控股的西甲足球俱乐部，业内有传闻这一切的背后有着丁水波和特步的影子，也许是特步想要曲线开辟新战场吧。

361°是最让人看不懂的一家企业，从财报看中规中矩，营业额增加5.7%至人民币22.08亿元，毛利增加9.7%至人民币9.11亿元，净利润为人民币2.7亿元，增幅22.3%。如果是在行业平稳发展期，这份财报会显得非常漂亮。但是综合对比看，361°的营收增长率5.7%，是5大品牌中增幅最低的。平均贸易应收款项周转日数149天，平均贸易应付款项周转日数180天，是5大品牌中最长的。店铺7404间，是5大品牌中最多的。

总的来说，361°的财务数据依旧不是非常健康，经销商的回款能力较差。店铺数量和安踏差不多，但是营收只有安踏的一半不到。按361度现有的增长速度，能否保持住其现有地位还存有很大的疑问。

说到361°，还有个传闻，说晋江系运动品牌的老板们虽然在商场上是竞争关系，但是私下关系很好，比如丁世忠和丁水波的关系就很不错，但是361的丁伍号一直不服气丁世忠，时不时瞄着安踏玩点小动作。2012年安踏曾接触孙杨并达成合作协议，甚至支付了定金。但就在安踏准备签约的相关工作时，361°开出更高价码，经纪公司单方面毁约将孙杨签给了361°。有意思的是，361°偷偷抢走孙杨后，孙杨叛逆的性格给361°带来了巨大麻烦，从师徒恩怨到无照驾驶再到退赛,孙杨让361°吃尽了苦头。

匹克是五家企业中体量最小的一家，作为唯一一家专注篮球市场的企业，同比增长6.9%到13.8亿元的营收不算难看，但它的营收规模只有排倒数第二的361°的一半多一点。事实上匹克过得很艰难，先是去年NBA合作伙伴身份被安踏抢走，虽然匹克马上启动了“明星球员+明星赛事+明星产品”的“星战略”，号称要找NBA全明星级别球星或美国梦之队明星球员加入匹克TEAM，但是一直到现在都还没有什么动静。

第二个国际化业务问题，今年上半年，匹克国际化业务营收2.63亿元，占总营收的19.1%。和去年同期相比，国际化业务营收减少0.28亿，占总营收比例减少3.5%。可以看出，匹克和海外市场100亿营收的梦想已经渐行渐远。

笔者认为，相比于花大价钱搞海外业务，还不如踏踏实实做好国内业务。现在匹克的海外业务已经成为一个鸡肋似的存在，不赚钱还要国内业务补贴（匹克的毛利率是五大品牌中最低的）。况且品牌影响力也未必能有所提升，因为产品大都流向了相对不那么发达的国家和地区，国内消费者不会因为你在印度销售商品，就觉得你的品牌有多么高大上。

总的来说，匹克走的“小而美”的路线能否成功，尚需市场的检验。从5大品牌的2015上半年财报来看，中国体育用品行业已经点燃了再次腾飞的引擎。不过，和上一个黄金十年不同的是，这次5大品牌相互间的差距在逐渐拉开，老大老二老三相互间的营收差距已经超过1/4，并有进一步拉开的趋势，中国体育用品行业的新格局正在形成。