华峰超纤公司主要从事超纤革的研发、生产、销售，公司目前拥有约3600万平米/年超纤革产能，公司目前满产满销，下游需求旺盛。2014年公司销售约2700万平米超纤革，国内市占率在14%左右，是国内第一大超纤革企业。公司产品下游主要用于鞋、箱包、服饰、汽车等领域，目前鞋和箱包领域仍然占公司收入一半以上，汽车领域近几年实现从无到有，预计2015年在公司销量占比有望达到7-8%。2014年，公司内销和外销分别占比76%、24%。

超纤革是合成革的朝阳品种，行业增速快，高端产品仍需进口。超纤革是合成革的第三代品种，与PVC革和PU革相比，其内部结构、使用性能、外观质感均更优，与真皮相比，其价格只有真皮的1/4-1/5,因此过去几年超纤革行业高速发展，其应用领域从最初的旅游鞋、运动鞋拓展至箱包、皮鞋、汽车内饰、服饰等领域，消费复合增速过去10年在30%以上，过去4年在20%以上。

2014年，国内超纤消费量约2亿平米，其中进口约0.8亿平米，主要是高端产品，国内企业仍有很大的进口替代市场。公司近几年销量增速快，计划定增扩建产能，预计2016年 将 逐 步 分 期 投 产 。2010-2014年，公司销量从约1000万平米增长至约2750万平米，复合增速在29%左右，这得益于公司迅速的产能扩建以及新产品新领域的不断拓宽。公司目前计划定增15亿在江苏启东新建7500万米/年项目中的一期3750万米/年产能，该项目预计2016年一季度即可逐步投产，公司未来几年的增长得到保障。

看好超纤行业及公司的发展前景，预计2015-2017年公司EPS分别为0.45、0.60和0.79元，维持公司“买入”的投资评级。投资该股的风险主要是：　原材料价格波动风险，新增产能无法消化的风险。

 （环球鞋网 洒家编辑）