【环球鞋网】据相关机构研究报告指出，百丽（01880）同店销售（SSS）增长令市场失望，但股价在过去六个月已上升约30%,相信投资者预料SSS增长将回复正常。

　　报告指，由于宏观环境改善，百丽今年SSS增长将进入周期性反弹的阶段，不过，仍然认为难重回以往吸引的增幅。预计其收入和盈利增长幅度将持续下跌，更不会重演2009年环球金融危机时“大翻身”的情况。

　　大和将百丽今明两年净利润预测分别削减4%及3%，2012年至2014年每股基本盈利（EPS）年复合增长率预测达11%，远低于2010年至2012年的17%。

　　市场对百丽的看法是在“牛市”的情况下发生。但若百丽今年EPS增长预测要达到18%，SSS便需要增长12%。另外，该股现价相等于2013年预测市盈率为22倍，高于其在2009年至2011年的复苏周期时，EPS年复合增长率达30%，而平均市盈率只得19.8倍。

　　不过，由于大和调高百丽市盈率预测，由下跌周期的14倍升至19.8倍，与复苏周期时的平均值相若，故将目标价由10.2元升至15.6元，同时，将评级由“沽售”升至“逊于大市”。百丽最新报17.2元，意味着股价将有机会回吐约9%。但股份中，大和亦较看好达芺妮（00210）。（第一商机，独家商情，即时商讯-环球鞋网供应商站 小米编辑）