【环球鞋网-品牌研究】作为国内第一家男鞋A股上市的企业，奥康国际今日被平安证券评为“推荐”评级。平安证券表示：看好男鞋行业集中度有较大提升空间，同时公司的发展策略有望将奥康打造成为最大的皮鞋品牌之一，其他品牌发展空成长空间很大。我们预计2012 年、2013年和2014 年EPS 分别为1.43、1.80 和2.25 元，结合当前股价对应PE 分别为17.9、14.2 和11.4 倍，2012 年合理估值区间应在20-25 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

奥康　　据了解，作为国内男鞋上市第一家的公司，奥康国际主要从事男女皮鞋及皮具产品的研究、生产、分销及零售业务，目前拥有奥康、康龙、红火鸟、美丽佳人和万利威德五个自有品牌。有数据显示，截至2011 年底，奥康男鞋共有4512 家终端渠道，其中直营商场店316 家、直营独立店161 家，经销终端4035 家，全国市占率第一。
　　据悉，奥康男鞋主要采用错位竞争和多品牌营销来进行市场定位。其主力产品价格定位在300-500元之间，能有效的规避“伪洋牌”的竞争；采用主品牌+子品牌的多品牌营销方式，也能有效的拓宽增长空间，提升毛利率。此外，奥康还以北京奥运会皮具供应商为契机加大品牌推广、提升品牌形象，并以此将营销中心由三、四线城市向二、三线发展，形成以华东为基础，全国其他地区为辐射的地域经营模式。
　　多品牌运作空间广阔目前奥康品牌收入占比达到了60%左右，后期发展将会以稳定增长为主，“小店换大店”的策略也有助于进一步拓宽增长空间。其他品牌发展将成为公司业绩增长亮点，其中，作为比较高端的美丽佳人和万利威德将有望进入商场渠道，提升毛利率；康龙和红火鸟的增速则高达50%左右。
　　直营拓展保障毛利率稳中有升公司将加大直营店建设投入，一方面作为盈利最好的直营店建设投入有助于进一步提升毛利率和业绩，另一方面直营店建设有助于提升品牌形象，带动经销商开店热情，进一步提高市占率。此外，与供应商建立战略合作关系，扶持供应商做大，以及指定原料采购等措施也有助于进一步降低成本，提升毛利率。（第一商机，独家商情，即时商讯-环球鞋网供应商站 小米编辑）