【环球鞋网-品牌研究】日前，中国知名女鞋品牌星期六公司公布了第三季度财报。华创证券对此发表了点评。
　　报告显示，2011年1-9月实现营业总收入8.85亿元、净利润0.56亿元，分别比去年同期增长19.87%和0.66%。EPS为0.15元。预计2011年全年归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长-10-20%。
　　（1）低增长符合预期。基于公司存货挤压和费用高企，我们认为业绩的低增长符合市场预期；而收入则由于渠道扩张放缓和同店增长较慢而增幅较低。
　　（2）库存和费用略有好转。公司库存比年初增长了37%，这主要是由于冬季货品入库所致。但另一方面，存货/收入指标在逐渐优化，存货环比增速也在降低。销售费用和管理费用增长了42%和-7%，主要由于上年同期在管理费用中披露的销售人员劳动保险费改在销售费用中披露，金额为2022.75万元。
　　（3）从长期来看，我们认为，女鞋企业由于对商场渠道的依赖性较强，从而后发企业的扩张相对受限。因此星期六如果想在争夺三四线市场上有所突破，必须提升子品牌的盈利能力，未来看点在于索菲亚、菲伯丽尔和69品牌的成长。从短期来看，未来公司业绩拐点的显现取决于费用控制和库存消化情况。我们维持公司2011-013年EPS0.35、0.43、0.52元，对应目前估值25倍，暂不评级。（环球鞋网-最权威的中国鞋网 小米编辑）